券商投行成绩大盘点：中信证券仍是“一哥”，32家券商项目储藏为零

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　　界面新闻记者 | 陈靖

　　跟着年报数据的连续发表，2024年券商投行“坐次”也根本明晰。

　　2024年，A股商场发行节奏继续放缓，IPO融资家数及金额均大幅下降。Choice金融终端数据，上一年全年，A股共100家公司首发上市，融资总额673.53亿元，数量和金额同比别离下降约68%和81%。

　　依据中证协日前发表的券商运营数据，2024年投行事务仍处于阶段性调整中。陈述期内，证券承销与保荐事务净收入296.38亿元，较2023年的480.03亿元下降38.26%；2024年财务顾问事务收入53.93亿元，2023年为62.85亿元，同比下降14.21%。

　　在这样的商场大环境下，有数据可查的21家上市券商上一年算计投行收入同比下降28.99%，算计投行手续费净收入同比下滑28.41%。

　　龙头券商在投行营收榜上仍然占有前排。2024年投行收入排名前三的别离是中信证券（600030.SH）（43.54 亿元）、中金公司（601995.SH）（32.15亿元）和国泰君安（601211.SH）（30.83 亿元），中信建投（601066.SH）和华泰证券（601688.SH）的投行收入也均超越20亿元。东方证券（600958.SH）和申万宏源（000166.SZ）上一年的投行收入则在10亿元以上。

　　中信建投的投行事务作为其长期以来的中心事务，在2024年遭受重创，收入大幅下降超越四成，这一状况乃至连累了公司全年营收。中信证券、华泰证券和中金公司上一年的投行收入也团体下滑，其间中信证券和华泰证券的收入降幅超越三成。国泰君安、东方证券、招商证券（600999.SH）上一年的投行事务收入别离为30.83亿元、12.51亿元和9.02亿元，同比别离下滑19.72%、21.8% 和37.14%。

　　券商投行事务收入首要由承销、保荐和财务顾问三项构成。全体来看，在有可比数据的21家上市券商中，三项收入在2024年均同比下滑的券商到达11家，占比超越一半。

　　从收入占比视点看，承销事务收入长期以来都是投行收入的首要组成部分，但在2024年，上市券商的承销收入遍及下降。而保荐事务的收入降幅遍及大于别的两项事务，成为连累券商投行收入增加的首要要素。

　　2024年，仅32家券商获得保荐事务收入，一起还有我国银河（601881.SH）、太平洋（601099.SH）、国盛证券、华夏证券（601375.SH）、东兴证券（601198.SH）、华宝证券、国海证券（000750.SZ）等数十家中小券商首发收入挂零。

　　在项目储藏方面，到2025年4月6日，现在81家券商共有IPO排队项目229家（除掉“不予注册”、“停止注册”、“停止检查”、“间断检查”等状况）。

　　详细来看，排队家数居前的10家券商别离为中信证券、中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、国投证券、海通证券、华泰联合、国金证券（600109.SH）、东方证券，排队项目分有22个、20个、18个、14个、12个、11个、10个、9个、9个、9个。

　　不过，券商之间也呈现出显着的分解态势。我国银河、中泰证券（600918.SH）、财通证券（601108.SH）、华源证券、联储证券、财信证券等19家中小型券商，现在储藏IPO排队项目仅有1个。还有长城证券（002939.SZ）、华夏证券、华安证券（600909.SH）、五矿证券、华英证券等32家中小券商项目储藏为0。

　　虽有项目储藏，但状况仍旧不容客观。华南某券商投行人士指出，在其时严监管局势下，投行项目从储藏到完成收入一般需一至两年，企业与组织对项目上会持谨慎态度。“与此一起，国内外商场环境日益杂乱。对此，各家投行使出浑身解数，本着‘蚊子腿也是肉’的准则，着力发掘债券发行、并购重组等项目的商场时机，力求多点打破，寻求新的成绩增加点。”

　　另一方面，在项目撤否率上，Choice金融终端显现，到现在，首发收入前十位的券商中，民生证券、中金公司撤否率较高，别离为72.50%和66.04%；此外，中信证券（53.33%）、中信建投（53.19%）、海通证券（52.46%）、华泰联合（50.00%）撤否率均超50%。值得注意的是，同期国泰君安撤否率相对较低，在首发收入前十名的券商中最低，为38.60%。

　　中山证券、西南证券（600369.SH）、金元证券、华林证券（002945.SZ）、湘财证券、瑞信证券（我国）、金圆一致、恒泰证券、华宝证券、太平洋撤否率为100%。

　　还有我国银河、东莞证券、甬兴证券、财信证券、南京证券（601990.SH）、国海证券等券商撤否率为0，这是由于他们上年并无保荐项目。

　　近年来受国内外宏观经济要素等影响，IPO企业难免会呈现成绩动摇。

　　“近二十年来，投行阅历了多轮周期动摇。在商场高峰期，投行活泼拓宽事务以获取丰盛收益；而在低谷期，则需加强储藏、夯实根底。对金融组织而言，这是一场战略定力的检测；关于投行从业者而言，则面对去留的挑选。若挑选据守，低谷期正是沉积与提高的良机。”资深投行人士王骥跃表明。

　　他指出，“A股商场在曩昔曾多次阅历投融资节奏的调整。以2012年IPO暂停14个月为例，其时投行事务收入遍及承压，券商企图脱节‘看天吃饭’的窘境，面对巨大压力。”

　　王骥跃回想称，其时投行从业者遍及遭受收入骤降，项目削减导致奖金缩水，部分人员收入乃至“腰斩”。许多人在窘境中挑选脱离，但也有不少人挑选据守。现在，新一轮的投行“隆冬”正在连续，这无疑再次对券商的战略布局和投行人的工作定力提出了严峻检测。

　　关于投行收入的未来增量，业界剖析以为，在并购重组需求上升的布景下，券商投行事务迎来了转型机会。数据显现，2024年上市券商完成财务顾问收入31亿元，同比下降0.2%，占投行收入的14%，同比提高4个百分点。

　　东吴证券剖析师孙婷指出，“8·27新政”施行后，IPO节奏有所放缓，而并购重组则成为方针反复着重的要点。2024年2月，证监会上市部举行座谈会，清晰表态支撑上市公司充分利用并购重组东西，完成做优做强，并提出多项行动以活泼并购重组商场。同年4月，国务院发布新“国九条”，进一步着重支撑上市公司经过并购重组提高开展质量。

　　孙婷以为，在方针引导下，并购重组需求有望得到激起，这将为券商投行事务的转型供给重要机会。

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